El Gobierno confirmó que el nuevo acuerdo con el FMI es por u$s20.000 millones. Sin embargo, en el mercado exigen conocer la letra chica.
Detalles del acuerdo y sus interrogantes
El ministro de Economía, Luis Caputo, anunció este jueves que el Gobierno llegó a un acuerdo con el Staff del Fondo Monetario Internacional (FMI) para un programa por u$s20.000 millones. Este entendimiento podría aportar calma a los mercados financieros, aunque persisten interrogantes sobre los fondos netos disponibles y el impacto en la política cambiaria.
Caputo precisó que el programa de Facilidades Extendidas (EFF) aún debe ser aprobado por el Board del organismo multilateral. Además, aseguró que, junto con los aportes del BID, el Banco Mundial y la CAF, las reservas brutas internacionales alcanzarían los u$s50.000 millones.
Fondos netos y vencimientos con el FMI
Uno de los principales interrogantes es si los u$s20.000 millones anunciados ya contemplan los vencimientos con el propio FMI. Según estimaciones de Portfolio Personal Inversiones, de los u$s14.400 millones que vencen hasta abril de 2029, quedarían solo u$s5.600 millones de fondos frescos si el monto informado es en términos brutos.
La economista Lorena Giorgio advirtió en su cuenta de X que «que se cierre un programa por u$s20.000 millones no implica ni de casualidad que el FMI desembolse de entrada ese monto». Estimó que, dado que entre 2026 y 2029 las obligaciones de capital e intereses superarían los desembolsos, la deuda neta se incrementaría en u$s5.561 millones.
Posiciones dentro del Gobierno
El anuncio generó declaraciones dispares dentro del Gobierno. Mientras algunos funcionarios dejaron entrever que los u$s20.000 millones serían adicionales a los vencimientos vigentes, el diputado oficialista José Luis Espert aclaró que dicho monto comprende todo el acuerdo, por lo que deben restarse los u$s14.000 millones de vencimientos.
Federico Furiase, director del BCRA y asesor de Caputo, afirmó que el programa mejorará significativamente el balance del Banco Central al sumar u$s20.000 millones de reservas con la misma cantidad de pesos en circulación. «Esto cierra con menos inflación y menos riesgo país», aseguró.
Incertidumbre sobre la política cambiaria
A pesar de las aclaraciones oficiales, economistas como Miguel Kiguel señalan que «hay mucha confusión con los anuncios y no se entiende cuánto será el desembolso inicial». Las dudas también giran en torno a la continuidad del actual esquema cambiario y su sostenibilidad.
Según la Gerencia de Estudios Económicos del Banco Provincia, el nuevo acuerdo apenas alcanzaría para cubrir las obligaciones de deuda de los próximos 12 meses, pero no para financiar el creciente déficit de cuenta corriente. Entre las preguntas sin respuesta destacan:
- ¿Qué plazos tendrán los desembolsos?
- ¿Qué restricciones enfrentará el Banco Central para intervenir en el mercado?
- ¿Qué impacto tendrá la eliminación del dólar blend en la brecha cambiaria?
Hasta el momento, el equipo económico ha asegurado que «no habrá cambios en la política cambiaria hasta estar seguros de que no hay ningún riesgo». Sin embargo, dado que el FMI no ha realizado declaraciones oficiales sobre el acuerdo, las negociaciones podrían seguir en curso.
Fuente: Ámbito.